大宗交易溢价是利好还是利空？择时和择股哪个重要？

发布时间：2023-02-09 14:27:39 来源:华尔街新闻网

大宗交易溢价是利好还是利空?

大宗交易溢价是利好。大宗交易溢价是指大宗股票交易高于市场价，说明机构投资者比较看好该股，认为该股后期会出现上涨的情况，急着以高于当前的价格买入，大宗交易溢价率越高，其利多信号越强，个股上涨概率越大。

反之，股票大宗折价交易，即大股东以低于市场价格大量卖出的行为，意味着大股东不看好该股，认为该股后期还会继续下跌，是一种利空消息，会引起市场上的投资者恐慌，跟着卖出，加速个股下跌。

需要注意的是，个股在大宗交易溢价时，出现一些以下特殊情况，会导致股价出现下跌的走势：

1、机构利用大宗溢价交易来进行对倒操作，即一些机构先利用大单在上方买入，场内的机构趁机把手中的筹码抛出，相当于左右手互倒，股价因此并不会出现大涨的走势。

2、主力借大宗溢价交易进行出货操作，即市场上的散户在大宗溢价交易的影响下，大量买入，而市场上的主力趁机在上方派发手中的筹码，达到出货的目的，等出货完成之后，股价会持续下跌。

3、当个股大宗溢价交易碰上行情较差的情况，市场上的投资者投资情绪低迷，从而也会导致股价下跌。

4、主力打压吸筹，即一些主力为了以较低的价格买入个股，则会在上方委托较多的卖出单，来打压股价，好方便其在下方以较低的价格买入个股，等股价上涨的时候，获取较多的收益。

5、个股出现重大的利空消息，比如，个股在出现大宗溢价交易时，上市公司也公布了重大的利空消息：业绩大幅下降，则会引起市场上的投资者恐慌，大量地抛出手中股票，从而导致股价下跌。

择时和择股哪个重要?

一般来说，对于长期投资而言择股的重要性大于择时，对于做趋势和短期投资而言择时可能就更重要。因为做短线和趋势可以不用考虑股票的质地如何，关注点是股票价格的波动和价格的趋势，做长期投资更大的关注点在于股票的质地是否优质，未来的发展空间如何，时间只是一个过程，优质的股票才是更重要的选择。优质的股票一般不便宜，重择股就需要牺牲一些估值优势，重择时也需要牺牲一些时间成本和成长空间。如果看重企业本身的成长性，择股更重要，如果看重市场价格的估值变动和偏差，择时更重要。

那么不管是择时还是择股，如果赚了钱，这钱是从哪里来的呢?要么是来自公司，赚公司业绩增长的钱，要么是来自市场，赚市场的钱，主要是市场估值高低的钱。公司如果业绩上涨，就会有利润，股票就会上涨。股价估值偏差就会有低估和高估，股价就会修正回归合理估值，低估回到合理估值甚至高估，股票也会上涨。

所以说，择时和择股赚的钱来源不同，但最终都会体现在股价上涨上。择时赚的钱还是通过择股表现出来的，择股赚的钱多少也是对应不同的择时的，不能脱离择时谈择股，也不能脱离择股谈择时。至于到底择时贡献的上涨多还是择股贡献的上涨多，还是取决于估值偏差的程度、买入价的高低和业绩增长的空间。

长期10年、20年来看，盈利增长是驱动股票价格上涨的关键，企业业绩增长的空间肯定是大于估值的变动的，因此择股带来的长期收益会比择时高。但是用不是太长的眼光看问题，比如3-5年的视角，那么股票价格上涨的最重要的驱动力可能就不是业绩，而是估值上涨了。

成熟的资本市场，市场有效性更高，估值偏差带来择时的机会比较小，择时只能通过业绩波动实现，往往更注重择股。而在中国目前的资本市场，经常存在市场估值偏离合理估值的机会，择时的机会比较大，可以既重视择时又重视择股，以此实现估值和业绩增长的戴维斯双击。

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