老龄化社会加速到来的背景下，越来越多的人为了将来能过上有品质的退休生活，提前开始规划养老投资。养老FOF基金具有专家选基、专业配置、双重分散风险等特点，能较好满足投资者对养老投资长期、稳健等方面的需求，近年来颇受追捧。数据显示，截至今年一季度末，全市场共有217只养老FOF产品，规模合计近千亿元。

近日，养老FOF再添新兵。中欧颐享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)（基金代码：017160）目前正在发行，该产品由中欧FOF实力干将邓达担纲，经验丰富的中欧FOF团队保驾护航，致力于在震荡市下，让投资者收获“小确幸”。

养老投资要趁早

(相关资料图)

选对产品很重要

究竟多少钱能过上理想的养老生活？人的生命长度是未知的，由于难以精准预测退休后的寿命长度，我们也就无法确定要准备多少养老钱。若以养老金替代率（简称PRR，能够反映个人养老保障的程度和水平、退休前工资收入水平前后收入差距水平）作为参考指标，其实我国的养老金替代率一直是在持续下降的。

西部证券（002673）研发中心数据统计，2000年，我国企业职工社保养老金替代率在70%以上，到了2021年，这个数字下降到了41%。这意味着，我们以后退休时领取的养老金可能还不及退休前工资的一半。

因此，想要提升未来的养老舒适度，就必须未雨绸缪。“养老投资要趁早”的理念，如今早已深入人心。但投资仅仅是占得先机是不够的，配置的资产品种也至关重要，如果持有的是现金或者收益率偏低的金融产品，一旦拉长时间，就可能受到通胀风险的影响，资产看起来增值了但购买力反而缩水了。

那么，市场上有什么样的产品更适合长期养老投资呢？

有一类基金叫目标风险基金TRF（Target Risk Fund），是采用目标风险策略的基金，主要为了向大众提供具有不同风险目标的投资方案。一般地，TRF根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例，常按照某一特定波动率进行资产配置，并采取有效措施控制风险。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的需求。一般基金公司会根据投资者风险承受度和风险等级不同，将此类基金分为成长型、稳健型和保守型等类别，其基金预期风险依次递减。

正因如此，TRF正越来越成为养老投资的重要选择。此类产品通过在不同基金品类上的分散投资，显著降低整体产品的波动水平，从机制上提高了投资者获得超额收益的确定性，提高风险收益比，让投资者能够更加放心地参与到投资中去。

平衡混合型FOF

兼顾收益与风险的长期投资工具

以正在发行的中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）为例，该产品为平衡混合型FOF，采用目标风险策略，根据特定的风险偏好对大类资产进行配置，会采用长期相对固定的策略来进行资产配置，维持风险收益特征不变。

基金招募书显示，该产品拟投资于公募基金的资产比例不低于基金资产的80%，投资于权益类资产(股票、股票型基金、混合型基金)和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)占基金资产的比例合计原则上不超过60%，其中权益类资产的战略配置目标比例中枢为50%，投资比例范围为基金资产的40%-55%。此外，中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）锁定持有期为3年，锁定持有期到期后进入开放持有期。

作为FOF产品，如何从浩如繁星的全市场基金里优中选优组成投资组合至关重要。中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）采取“投资目标适配+投资策略清晰+投资行为有效性”的基金优选策略，对于主动权益型基金，中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）会优选长期业绩优秀、风格稳定不漂移、alpha收益可能持续的标的。

同时，在目前市场整体震荡加剧的背景下，也会关注市场风格的切换，并在市场波动中择机调整权益基金持仓的风格；对于债券基金则首重安全性，在基金经理稳定的前提下，优选长期业绩优秀、波动和回撤控制较好的外部标的。

从过往历史数据来看，相比平衡混合型基金，平衡混合型FOF进一步分散了风险，回撤更小，年化波动率更低；而相比主流股指，平衡混合型FOF通过均衡搭配，风险收益性价更高。

具备这种可以兼顾收益和风险的特点，对于追求长期收益与较好持有体验的投资者而言，平衡混合型FOF不失为理想配置品种。

FOF实力干将担纲

金牛基金公司保驾护航

FOF投资的能力要求较多且全面，除了优秀的基金经理操盘，往往还需要公司层面权益、债券、大类资产研究团队和FOF投研团队的支持，在这些方面，中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）有着先天优势。

中欧基金的投研实力在业内有目共睹，多次荣获公司层面的权威奖项。2015年-2022年，公司连续八年荣膺中国证券报“金牛基金公司”奖。此外，2015年至今，中欧基金六次获颁上海证券报“金基金公司”奖，四次摘得证券时报“十大明星基金公司”奖，五次荣获证券时报“五年持续回报明星公司”奖。

中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起（FOF）拟任基金经理邓达有10年从业经验，险资出身的他，在资金管理和风控的能力尤为突出，长期专注资产配置，善于优中选优，构建均衡组合。

据基金定期报告显示，邓达自2022年3月17日起管理中欧预见养老2025一年持有FOF，近一年净值增长率2.34%，相较业绩基准超额显著（业绩比较基准:0.00%，2023/3/31）。

包括邓达在内，中欧FOF团队人才济济，研究范围涵盖资产配置、权益、固收、量化及海外基金，成员中既有从业十余年的投资老将，也有从业3-8年的新锐，既有来自基金公司的研究员，也有来自保险资管的人才。

中欧基金在养老FOF上布局广泛，5只不同期限的养老目标日期基金已完成梯度布局，可满足全年龄客户的一站式养老投资诉求，规模业内领先；同时，中欧基金也推出了稳健、平衡、积极等多种风格的养老目标风险基金，为投资者提供更多元化的养老配置工具。

据悉，中欧颐享平衡养老目标三年持有混合发起(FOF)的募集期截止到2023年7月21日，随着新产品的加入，中欧基金在养老FOF上的布局进一步丰富。

展望后市，中欧FOF团队表示，宏观经济方面，2023年中国经济的内生增长动力逐渐筑底，回升可能性较大，相对不确定的有两方面：一是地产链条的复苏进度和程度，二是外部环境相对不可控。

面对复杂的市场，中欧基金在养老投资领域累积的丰富经验和研究团队，将为新基金的运作保驾护航。中欧将继续维持分散、均衡的投资风格，力争提高产品的市场适应性。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由中欧基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。以上材料仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议，其中的本基金为混合型基金中基金（FOF），风险与预期收益高于债券型基金中基金、债券型基金，高于货币型基金中基金、货币市场基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本基金设置三年锁定持有期，基金份额在锁定持有期内不办理赎回及转换转出业务。本基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。投资者应认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

中欧预见养老2025一年持有FOF、中欧预见养老2035三年持有FOF、中欧预见养老2045三年持有FOF、中欧预见养老2050五年持有FOF、中欧预见养老2055五年持有FOF、中欧预见稳健养老目标一年持有FOF、中欧预见平衡养老目标三年持有FOF、中欧预见积极养老目标五年持有FOF为基金中基金，其中，中欧预见养老2025一年持有FOF、中欧预见养老2035三年持有FOF、中欧预见养老2045三年持有FOF、中欧预见养老2050五年持有FOF、中欧预见养老2055五年持有FOF基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。

中欧预见稳健养老目标一年持有FOF、中欧预见平衡养老目标三年持有FOF、中欧预见积极养老目标五年持有FOF为基金中基金风险与预期收益高于债券型基金中基金、债券型基金，高于货币型基金中基金、货币市场基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。以上存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。以上基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。

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